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　　中证智能财讯 园林股份（605303）8月31日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入3.10亿元，同比增长9.08%；归母净利润亏损6099.04万元，上年同期亏损7217.21万元；扣非净利润亏损6088.86万元jbo，上年同期亏损8056.64万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.01亿元，上年同期为-9152.79万元；报告期内，园林股份基本每股收益为-0.38元，加权平均净资产收益率为-4.51%。

　　以8月30日收盘价计算，园林股份目前市盈率（TTM）约为-7.6倍，市净率（LF）约为1.44倍，市销率（TTM）约为3.53倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.23亿元，同比增长30.61%，环比增长157.22%；归母净利润-3806.28万元，同比增长39.58%，环比下降66.01%；扣非净利润-3725.45万元，同比增长47.09%，环比下降57.63%。

　　半年报称，公司从事园林工程施工、园林景观设计、花卉种苗研发生产、园林养护、生态园林及乡村振兴建设项目运维等全产业链业务，主要服务于重点市政公共园林、美丽乡村及生态修复。

　　分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，园林工程施工收入2.53亿元，同比增长6.42%，占营业收入的81.55%；养护及运维收入收入0.47亿元，同比增长31.77%，占营业收入的15.15%；苗木销售收入0.04亿元，同比下降15.58%园林，占营业收入的1.31%。

　　2023年上半年，公司毛利率为17.52%，同比上升1.37个百分点；净利率为-19.21%，较上年同期上升6.05个百分点。从单季度指标来看，2023年第二季度公司毛利率为18.19%，同比上升4.86个百分点，环比上升2.37个百分点；净利率为-16.34%，较上年同期上升20.46个百分点，较上一季度上升10.25个百分点。

　　数据显示，2023年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.51%，较上年同期增长2.68个百分点；公司2023年上半年投入资本回报率为-4.25%，较上年同期增长0.46个百分点。

　　2023上半年，公司经营活动现金流净额为-2.01亿元，同比减少1.09亿元，主要系报告期内项目回款减少及票据到期兑付所致；筹资活动现金流净额2718.06万元，同比增加8939.95万元，主要系报告期内银行借款增加所致；投资活动现金流净额1.30亿元，上年同期为-1.08亿元，主要系赎回以闲置自有资金购买银行理财产品所致。

　　进一步统计发现，2023年上半年公司自由现金流为3059.83万元，上年同期为-18737.74万元。

　　2023年上半年，公司期间费用为6071.96万元，较上年同期增加1477.82万元；期间费用率为19.59%，较上年同期上升3.42个百分点。其中，销售费用同比增长22.99%，管理费用同比增长14.8%，研发费用同比下降22.19%，财务费用由去年同期的-1680.98万元变为-539.05万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年二季度末，公司货币资金余额较上年末增加31.39%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；应收账款较上年末减少7.94%，占公司总资产比重下降1.69个百分点；预付款项较上年末增加260.98%，占公司总资产比重上升0.15个百分点；存货余额较上年末增加3.71%，占公司总资产比重上升0.07个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年二季度末，公司应付账款较上年末减少11.71%，占公司总资产比重下降2.55个百分点；合同负债较上年末增加182.97%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；短期借款较上年末增加37.38%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；长期借款较上年末减少10.00%，占公司总资产比重下降0.11个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年上半年末，公司存货账面价值为2732.74万元，占净资产的2.07%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为51.23%，相比上年末增加0.14个百分点；有息资产负债率为8.24%，相比上年末增加1.35个百分点。

　　半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为浙江亿品创业投资有限公司，占比3.94%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，马杰持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，园林股份23.80%股份处于质押状态。其中，第一大股东杭州园融投资集团有限公司质押3837.00万股公司股份，占其全部持股的48.90%。

　　筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为1.14万户，较一季度末下降了721户，降幅5.97%；户均持股市值由一季度末的15.07万元上升至15.75万元，增幅为4.51%。

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。jbo